Investing.com — Wolfe Research Çarşamba günü Japonya’nın oyun devlerine yönelik duruşunu değiştirdi. Sony Group’u Üstün Performans’a yükseltirken Nintendo’yu Düşük Performans’a düşürdü.
Peter Supino liderliğindeki analistler Sony için şöyle dedi: “Şirketin video oyunları ve müzik işletmeleri genişleyen pazarlarda güçlü konumlara sahip.” Ayrıca hissedar odaklı yönetim ekibinin finans kolunun ayrılmasını tamamladığını ve sonunda yarı iletken birimini ayırabileceğini eklediler.
Aracı kurum, yaklaşık yüzde 24 toplam hissedar getirisi anlamına gelen 5.300 Japon yeni hedef fiyat belirledi.
Analist Peter Supino şunları yazdı: “Sony, bugünkü gelecek on iki ay (NTM) FAVÖK’ün 11 katından yeniden değerlenebilir.”
Supino, faaliyet gelirinin 2026 mali yılına (FY26) kadar yıllık yüzde 17,4 bileşik oranda büyümesini bekliyor. Bu büyüme oyunlar, müzik ve anime alanlarındaki kazançlardan kaynaklanacak.
Analist, PlayStation 6 lansmanı öncesinde “güçlü 1P ve 3P yazılım hattı ve abonelik hizmetlerini” vurguladı. Bununla birlikte, müzik işinin Spotify, Tencent ve “daha yüksek marjlı streaming gelirlerini hızlandıran” diğer DSP’lerle yapılan yeni streaming anlaşmalarından faydalanması bekleniyor.
Supino ayrıca CrunchyRoll’u “segment büyümesinin ana itici gücü” olarak görüyor ve 2027 mali yılına kadar yüzde 19’luk gelir CAGR’si öngörüyor. Potansiyel bir yarı iletken ayrılmasının Sony’nin yapısını basitleştirebileceğini ve sermaye getirisini iyileştirebileceğini söyledi.
Öte yandan, Supino Nintendo’yu 12.000 yen hedefiyle Düşük Performans’a düşürdü. Analist, Switch 2’nin “satışlarının ön yüklü olduğunu ve brüt marjların hayal kırıklığı yaratabileceği” konusunda uyardı.
Yeni konsolun güçlü başlangıcının—ilk dört ayda 10 milyondan fazla satış—yılbaşından bu yana yüzde 40’lık hisse artışını tetiklediğini belirtti. Bu durum “yukarı yönlü revizyon için çok az alan bırakıyor ve daha büyük aşağı yönlü risk oluşturuyor.”
Analist, Nintendo’nun beklenen 2027 mali yılı hisse başına kazancının (EPS) yaklaşık 29 katında işlem gördüğünü tahmin ediyor. Buna göre kâr marjları, konsensus tahminleri bir iyileşme öngörse de, orijinal Switch döngüsüne kıyasla muhtemelen düz kalacak veya düşecek.
Mario ve Pokémon gibi temel oyun serilerinin dayanıklı kaldığını kabul etse de, Supino lansman heyecanından sonra değerlemenin aşırı yükseldiğini ve uygulama riskinin aşağı yönlü olduğunu savundu.
Analistin notunda şu ifade yer aldı: “Düşen hisse fiyatının, zorlayıcı tahminleri, değerlemeyi ve orta vadeli (MT) satış ve brüt marj risklerini yansıttığına inanıyoruz.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
