Investing.com – Wall Street, Nvidia’nın Çarşamba günü kapanış sonrası açıklayacağı ikinci çeyrek sonuçlarında 200 milyar dolarlık bilanço dışı kredi riskine odaklanıyor. Bu rakam, gelirin neredeyse iki katına çıkmasını bile gölgede bırakıyor.
BofA analisti Vivek Arya’ya göre asıl önemli olan kazanç değil, bilanço. Arya, yatırımcıların şu konuya odaklanacağını söylüyor: “NVDA’nın tedarik, enerji, modeller ve talep konusunda çok yıllı bilanço dışı taahhütlerinin açıklanması.”
Arya dün şunları söyledi: “Bu yükümlülükleri ölçmek yapay zeka yatırım riskini ortadan kaldırmaz. Ancak piyasanın düşük gördüğümüz değerlemeyi doğru fiyatlamasını sağlar.”
Nvidia’nın donanımı, müşterilerin borçlanarak satın aldığı altyapı katmanını oluşturuyor. Şirketin bilançosu, milyarlarca dolarlık yapay zeka veri merkezi finansmanının arkasındaki zımni garanti haline geldi. Jensen Huang’ın bu modelle ilgili yorumlarındaki en ufak bir sarsıntı, hisse için doğrudan risk anlamına geliyor.
Bu arada Morgan Stanley, Salı günü Nvidia için ilk kredi notunu açıkladı. Not Nötr olarak belirlendi. Banka, çip üreticisinin hizmet olarak bilanço yaklaşımının risk yarattığı konusunda uyardı. Geleneksel kaldıraç oranları şu anda 0,4x gibi zararsız görünüyor. Ancak bu oranlar gerçek riskleri yansıtmıyor.
Analist Lindsay Tyler, toplam yapay zeka kredi riskinin 2028 sonunda 200 milyar dolara yaklaşabileceğini öngördü. Tyler şunları yazdı: “Nvidia’nın kredi notunu Nötr görüşle başlatıyoruz. Olağanüstü büyüme, bilanço gücünü stratejik bir yapay zeka finansman aracına dönüştürüyor. Bu da yeni riskler getiriyor.” Tyler, riskin “henüz çok erken aşamada, belirsiz ve adım atmak için fazla büyük” olduğunu ekledi.
Bu ay şirket, altı büyük ABD finans kuruluşuyla 500 milyar dolarlık bir finansman platformu düzenlenmesine yardımcı oldu. Kuruluşlar arasında Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs ve KKR yer alıyor. Platform, yapay zeka altyapısı kuran müşteriler için tasarlandı.
Stratejileri incele
Buna ek olarak Nvidia, OpenAI’ın Ohio’da 20 yıllığına devasa bir veri merkezi kiralamasına yardımcı olmak için 105 milyar dolara kadar garanti vermeyi kabul etti. Bağlayıcı şartlar, zarar paylaşım kuralları ve Nvidia’nın anlaşma başına sunduğu kesin artık değer destek yüzdesi kamuya açıklanmadı. Piyasa, yönetimin Çarşamba günkü görüşmede bu detayları netleştirmesi için baskı yapacak.
Finansman endişesi, yapay zeka kredi piyasalarındaki artan stresin ortasında geliyor. Yapay zeka hiper ölçekli borç ihracı, 2026’da Ağustos başına kadar 220 milyar dolara ulaştı. Reuters’in aktardığı BNP Paribas verilerine göre bu rakam, 2025’in aynı dönemine göre yaklaşık 207 milyar dolar daha yüksek.
Teknoloji kredi spreadleri, Hazine tahvillerinin 89 baz puan üzerine genişledi. Bu, genel yatırım yapılabilir tahvil piyasasından 9 baz puan daha geniş. Sektör için tarihsel olarak dar olan prim tersine döndü.
Sonuç olarak kazanç tarafında analistler, Nvidia’nın 2Ç gelirinin yıllık bazda neredeyse iki katına çıkarak 92,18 milyar dolara ulaşmasını bekliyor. Bu, yedi çeyrekteki en hızlı büyüme hızı olacak. Veri merkezi satışlarındaki iki kattan fazla artış, büyümeyi yönlendiriyor. 3Ç konsensüsü 104,20 milyar dolar seviyesinde. Bu, yıllık bazda %82,8’lik bir kazanç anlamına geliyor.
Opsiyon yatırımcıları, olası hareketin büyüklüğü konusunda nispeten sakin görünüyor. Opsiyon piyasası, açıklama sonrası her iki yönde de %5,4’lük bir hareket fiyatlıyor. Bu, yaklaşık 280 milyar dolarlık bir piyasa değeri hareketi anlamına geliyor. Rakam, Mayıs kazançları öncesi %6,5’lik örtülü hareketten düşük. Ayrıca son 12 çeyrekteki %7,4’lük tarihsel ortalama hareketin oldukça altında.
Bununla birlikte Nvidia hisseleri Salı günü %2,2 yükseldi. Yedi günlük düşüş serisi sona erdi. Geniş piyasa, rapor öncesinde yükseldi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
