Investing.com — Moody’s Ratings, Çarşamba günü yayınlanan bir açıklamaya göre, Anywhere Real Estate Group LLC’nin kurumsal aile notunu B3 seviyesinde onaylarken şirketin borç notlarında çeşitli ayarlamalar yaptı.
Derecelendirme kuruluşu, Anywhere’in temerrüt olasılığı notunu B3-PD’de ve kıdemli teminatlı birinci sıra banka kredi imkanı notunu Ba3’te tuttu. Aynı zamanda Moody’s, şirketin destekli kıdemli teminatlı ikinci sıra tahvillerini B2’den B3’e ve kıdemli teminatsız tahvillerini Caa1’den Caa2’ye düşürdü.
Moody’s, Anywhere’in 2030 vadeli önerilen yeni destekli kıdemli teminatlı ikinci sıra tahvillerine B3 notu verdi ve spekülatif likidite puanını SGL-4’ten SGL-3’e yükseltti. Görünüm ise istikrarlı kalmaya devam ediyor.
Yeni ikinci sıra tahviller, Anywhere’in Temmuz 2027 vadeli 403 milyon dolarlık değiştirilebilir tahvillerini refinanse edecek, rotatif kredi borçlarını ödeyecek ve işlem ücretlerini karşılayacak. Refinansman sonrasında şirket, Temmuz 2027 vadeli 1,1 milyar dolarlık rotatif kredisinde 520 milyon dolar bakiyeye sahip olacak.
İkinci sıra ve kıdemli teminatsız tahvillerin notunun düşürülmesi, daha önce değiştirilebilir tahviller tarafından sağlanan ilk zarar emiliminin kaldırılmasını ve kıdemli teminatlı ikinci sıra borçtaki artışı yansıtıyor.
Moody’s, refinansmanın artan sabit borç ve borçlanma maliyetleri nedeniyle finansal kaldıraç ve nakit akışını olumsuz etkileyeceğini belirtmesine rağmen B3 kurumsal aile notunu onayladı. Derecelendirme kuruluşu, Anywhere’in 2025 yılında yaklaşık 114 milyon dolarlık tek seferlik yasal maliyetler dahil olmak üzere yaklaşık negatif 100 milyon dolar serbest nakit akışı oluşturmasını bekliyor.
Likidite puanının SGL-3’e yükseltilmesi, refinansmanın Anywhere’in borç vade profilini Temmuz 2027’ye kadar önemli bir borç vadesi olmayacak şekilde uzatmasıyla geliyor. Moody’s, kalan rotatif kredi kapasitesinin önümüzdeki 12-18 ay boyunca nakit akışı açıklarını ve mevsimsel işletme sermayesi ihtiyaçlarını karşılamak için yeterli olduğuna inanıyor.
Anywhere’in yüksek borç/FAVÖK kaldıracı, 31 Mart 2025 tarihinde sona eren 12 aylık dönemde 8,6x seviyesindeydi. Moody’s, bu oranın önümüzdeki 12-18 ay içinde finansal performansın kademeli olarak iyileşmesiyle 7,5x’e düşmesini bekliyor. Bu iyileşme, mütevazı ev fiyat artışı, istikrarlı komisyon oranları ve sabit işlem hacimleri ile desteklenen düşük tek haneli gelir büyümesi sayesinde gerçekleşecek.
Şirketin finansal performansı, ev satış fiyatları, işlem hacimleri ve komisyon oranlarıyla güçlü bir şekilde bağlantılıdır. İşlem sayıları, 2023 yılında yüksek onlu yüzdelerde düşüş yaşamasının ardından düşük kalmaya devam etti, ancak düşüş hızı 2024 başından bu yana yavaşladı.
Moody’s, Anywhere’in güçlü rekabet pozisyonunun ve markalar ile teknolojiye yaptığı yatırımların, piyasa düşüşleri sırasında satış profesyonellerini çekme ve elde tutma kabiliyetini artırdığını ve bu durumun toparlanma gerçekleştiğinde şirketi iyi bir konuma getirdiğini belirtiyor.
İstikrarlı görünüm, Moody’s’in Anywhere’in gelir ve kâr oranlarının mevcut ev satış piyasasının kademeli olarak toparlanması ve maliyet azaltmalarının etkisini göstermesiyle iyileşeceği beklentisini yansıtıyor. Bu durum, borç/FAVÖK oranını 7,5x’e ve FAVÖK/faiz gideri oranını 1,0x’in üzerine taşıyacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
