Investing.com — Fitch Ratings, 3 Nisan 2025 tarihinde LATAM Airlines Group S.A.’nın (LATAM) Uzun Vadeli Yabancı ve Yerel Para Birimi Kredi Notunu (IDR) ’BB-’den ’BB’ye yükseltti. Bu yükseltme, Uzun Vadeli Ulusal Ölçek Notunu ’BBB+(cl)’den ’A(cl)’ye ve teminatsız ve ikincil yerel ihraçları ’BBB(cl)’den ’A-(cl)’ye yükseltmeyi de içeriyor. LATAM’ın Hisse Senedi Notu ’Primera Class Nivel 3(cl)’den ’Primera Class Nivel 2(cl)’ye yükseltildi. Fitch, havayolu için Pozitif Not Görünümünü koruyor.
Bu yükseltme, LATAM’ın artan kârlılık, operasyonel nakit akışı üretimi ve borç geri ödemesi ile desteklenen kredi metriklerindeki iyileşmeyi yansıtıyor. LATAM’ın 2025 mali yılı için sırasıyla 2,2x ve 1,5x olan toplam ve net kaldıraç oranları dahil olmak üzere güçlü kredi metrikleri, not yükseltmesini destekliyor. Şirket son zamanlarda yolcu trafiği ve getirilerde bir toparlanma yaşadı ve ılımlı yakıt fiyatlarından faydalandı.
Fitch, LATAM’ın operasyonel nakit akışının 2025 yılında sağlam trafik seviyeleri, maliyet verimlilikleri ve kapasite genişlemesi sayesinde iyileşmeye devam etmesini bekliyor. Kurum, LATAM’ın düzeltilmiş EBITDAR’ının 2025’te yaklaşık 3,5 milyar dolar ve 2026’da 3,6 milyar dolara ulaşmasını öngörüyor. Fitch ayrıca, LATAM’ın serbest nakit akışı üretiminin, artan sermaye harcamalarından sonra 2025 ve 2026’da yaklaşık 410 milyon dolar civarında pozitif olmasını bekliyor.
Bununla birlikte, LATAM’ın kaldıraç oranının, daha yüksek sermaye harcamaları ve temettülere rağmen 2025 yılında düşmeye devam etmesi bekleniyor. 31 Aralık 2024 itibarıyla, LATAM’ın toplam borcu 7,1 milyar dolardı ve 2025’te 7,5 milyar dolara yükselmesi bekleniyor. Ancak bu rakam, 2019’daki 10,4 milyar dolarlık borçtan hala önemli ölçüde düşük.
LATAM’ın finansal esnekliği, tamamen kullanılmamış 1,575 milyar dolarlık rotatif kredi imkanları ve uçaklar ile ek motorları içeren 1,5 milyar dolarlık teminatsız varlık tabanı ile artırılıyor. Fitch, LATAM’ın kısa vadeli refinansman risklerine ve sektör oynaklığına maruz kalmasını azaltmaya çalışırken, nakit artı RCF’nin LTM gelirlerine oranının ortalama olarak %25’in üzerinde olacak şekilde sağlam nakit bakiyeleri korumasını bekliyor.
Fitch, LATAM’ın hisselerini, sahiplik yapısına göre ödeme gücü ve %55’lik halka açıklık oranına dayanarak ’Primera Clase Nivel 2(cl)’ olarak derecelendiriyor. Likidite açısından, Mart 2025 bilgilerine göre %100 piyasa varlığına ve son ayda ortalama günlük 17 milyon dolarlık işlem hacmine sahip.
LATAM’ın ’BB’ notları, ürün ve coğrafi ayak izi açısından çeşitlendirilmiş iş modelini, önemli bölgesel pazar konumunu, güçlü sermaye yapısını, sağlam likiditeyi ve finansal esnekliği yansıtıyor. Bu olumlu faktörler, sektörün yüksek iş riskleri ve dış şoklara maruz kalma durumu ile dengeleniyor.
Fitch’in 2025 ve 2026 yılları için baz senaryosu şunları içeriyor: ASK’da sırasıyla %8 ve %5 artış; 2025-2026 döneminde %82-%83 civarında doluluk oranları; Jet yakıtı 2025’te 2,65 dolar ve 2026’da 2,75 dolar; 2025 ve 2026’da 1,65 milyar dolar sermaye harcaması.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
